¿Qué es el dinero de vencimiento cero o MZM?

Rubén Colomer, 4 junio 2021

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¿Qué es el dinero de vencimiento cero o MZM (Money Zero Maturity)?

El dinero de vencimiento cero (MZM) es una medida de la oferta monetaria líquida de una economía y representa todo el dinero que está disponible o en estado líquido. Incluye, por ejemplo, el dinero en efectivo o en una cuenta corriente. Sin embargo, el dinero en un CD bancario no se contabiliza porque no está listo para ser gastado o utilizado inmediatamente.

Entendiendo el Dinero a Cero Vencimiento (MZM)

Para los que están familiarizados con las mediciones de la oferta monetaria, el MZM incluye la medida M2 menos los depósitos a plazo, más todos los fondos del mercado monetario.

El MZM se ha convertido en una de las medidas preferidas de la oferta monetaria porque representa mejor el dinero disponible en la economía para el gasto y el consumo. Además, la Reserva Federal dejó de hacer un seguimiento de M3 en 2006. Esta medida deriva su nombre de la mezcla de todo el dinero líquido y de vencimiento cero que se encuentra dentro de las tres M. El MZM incluye el dinero en todo lo siguiente

  • Moneda física (monedas y billetes)
  • Cuentas corrientes y de ahorro
  • Fondos del mercado monetario

Para que el dinero se incluya en el MZM tiene que ser reembolsable a su valor nominal, por lo que el dinero en depósitos a plazo o certificados de depósito (CD) no se incluye en el MZM. Los economistas y los banqueros centrales utilizan la MZM junto con la velocidad de la MZM para predecir mejor la inflación y el crecimiento, ya que, cuantos más fondos estén disponibles, más dinero habrá para gastar, lo que puede ser una señal de presiones inflacionistas.

Según datos, el total de MZM en la economía estadounidense superó por primera vez el billón (europeo) de dólares en 1982, y a principios del siglo XX era de 4,4 billones. En 2008, antes de la Gran Recesión, el MZM total era de 8,2 billones de dólares, y en junio de 2019 había superado los 16 billones.ref

Estos datos no son un predictor cercano de la economía o de la tendencia del precio de la bolsa. Por ejemplo, aunque el total de MZM se mantuvo plano durante la mayor parte de 2005, la recesión que comenzó dos años más tarde, en 2007, y que tuvo efectos tan devastadores no fue atribuible a esa pausa en la tendencia. De ser así, el descenso plano que se produjo en 2009 y 2010 debería haber provocado una caída aún más devastadora, pero no ha sido así.

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