A medida que el precio de Bitcoin se acerca a los 24.000 dólares, el vencimiento de las opciones de esta semana podría reportar a los Bullish un beneficio de 200 millones de dólares.
Bitcoin (BTC) no ha cerrado a un precio superior a los 24.000 dólares en cincuenta y un días, tiempo suficiente para que incluso el inversor más alcista se cuestione si el precio seguirá creciendo. A pesar del movimiento de precios poco impresionante, los compradores tienen la ventaja de cara al vencimiento del viernes de opciones de Bitcoin por valor de 510 millones de dólares.
Los inversores tienden a asumir menos riesgos cada vez que la Reserva Federal sube los tipos de interés o reduce el tamaño de su balance, que ahora es de 8,9 billones de dólares. Como consecuencia directa de ello, el índice Bloomberg de materias primas (BCOM), que sigue los precios de los cerdos magros, el maíz, el oro, el gas natural y el petróleo crudo, ha caído nueve puntos porcentuales.
Los operadores han buscado seguridad en el efectivo y los bonos del Tesoro de EE.UU. desde que la presidenta de la Reserva Federal, Mary Daly, declaró el 2 de agosto que la lucha contra la inflación por parte del banco central está “lejos de haber terminado”. No está claro cómo influirá el endurecimiento de la política monetaria en la inflación, el empleo o la economía de todo el mundo.
La mayoría de las apuestas bajistas se sitúan en los 22.000 dólares o por debajo
Los Bearish fueron sorprendidos con la guardia baja el 27 de julio cuando Bitcoin superó los 22.000 dólares, ya que sólo el 28% de las opciones de venta del 5 de agosto estaban por encima de ese precio. Los alcistas de Bitcoin pueden haber sido engañados por la bomba de 24.500 dólares del 30 de julio. Estos inversores asumieron un riesgo del 59 por ciento por encima de los 25.000 dólares.
Con 315 millones de dólares en interés abierto para las opciones de compra (compras) y 195 millones de dólares en interés abierto para las opciones de venta (ventas), una relación entre opciones de compra y opciones de venta de 1,60 implica que se han realizado más apuestas alcistas. Dado que el precio de Bitcoin ha subido por encima de los 23.000 dólares, casi todas las apuestas negativas carecen ahora de valor.
Si el precio de Bitcoin es superior a 23.000 dólares cuando el mercado abra el 5 de agosto a las 8:00 am UTC, sólo se venderán 19 millones de dólares en opciones de venta. Si el precio del Bitcoin es mayor cuando el contrato expira, tener la posibilidad de venderlo a 22.000 o 20.000 dólares no tiene ningún valor.
Los alcistas pueden ganar 200 millones de dólares
Dada la forma en que los precios se han movido recientemente, hay cuatro resultados plausibles. El 5 de agosto, están en juego varios contratos de opciones de compra (también conocidas como alcistas) y de venta (también conocidas como bajistas). La diferencia de valor entre dos partes se conoce como beneficio.
Se negociaron 100 opciones de compra y 3.700 opciones de venta en un rango de 20.000 a 22.000 dólares. Los Bearish se llevan 75 millones de dólares.
En un rango de precios de 22.000 a 24.000 dólares, hubo 1.400 opciones de compra y 1.600 de venta. La relación entre las opciones de compra y las opciones de venta es muy equilibrada.
Los Bullish salieron ganando, con 90 millones de dólares, con 3.800 opciones de compra y 100 de venta en el rango de 24.000 y 25.000 dólares.
En el rango de 25.000 a 26.000 dólares, 7.900 puts y cero calls cambiaron de manos en el mercado. Los Bullish ganan 200 millones de dólares.
Esta estimación tiene en cuenta las opciones de venta en operaciones que van de neutrales a bajistas, así como las opciones de compra en operaciones que van de neutrales a alcistas. Este enfoque simplista no tiene en cuenta estrategias financieras más complejas.
Los Bearish necesitan menos margen para mantener su control sobre el precio de Bitcoin
Para que los Bullish ganen 90 millones de dólares el 5 de agosto, los precios de Bitcoin tienen que subir por encima de los 24.000 dólares. El escenario ideal de los Bearish es que la presión caiga por debajo de los 22.000 dólares para poder llevarse a casa 75 millones de dólares.
Sin embargo, los días 26 y 27 de julio, los Bearish de Bitcoin cerraron con éxito apuestas cortas apalancadas por un total de 140 millones de dólares. Por ello, necesitan un margen menor para poder recortar temporalmente los precios.
A partir de ahora y hasta el 5 de agosto, el precio de Bitcoin oscilará probablemente entre 22.000 y 24.000 dólares.